Экономика в проблемах, а рынки в эйфории. Повторится ли история «доткомов»?

22 августа 2020, 09:00

Рынок акций в США достиг исторических высот, несмотря на проблемы в экономике. Рано или поздно этот разрыв должен сократиться.

Есть в инвестиционном мире один интересный индекс, который рассчитывает известная банковская группа Сitigroup. Это индекс настроения инвесторов в ценные бумаги, который колеблется в пределах от -1 до 1, от состояния «Абсолютная паника» до состояния «Абсолютная эйфория». В марте, когда казалось, что коронавирус нанесет смертельный удар рынкам акций, и небо с грохотом упадет на землю, инвесторы, конечно, переживали, но, если глянуть на индекс Citigroup, то, как оказалось, не сильно. Скорее всего, это была лишь легкая паника, ведь значение индекса составило всего каких-то -0.4. Зато теперь, спустя пять месяцев после драматичного падения, всё изменилось самым решительным образом. Значение индекса составляет 0.9, что означает почти абсолютную эйфорию. И события последней недели стали прекрасной иллюстрацией сказанного.

Видео дня

Рынок акций в США достиг исторических высот. Об этом в последние дни не говорит только ленивый, и интересно, что при этом рынок не собирается останавливаться, как дрожжевое тесто, всё больше вылезая за пределы квашни, которая точно стала ему не по размеру. С 23 марта, момента наибольшей паники, индекс S&P 500 вырос на 47%, а Nasdaq и того больше — на 67%. Впечатляющий рост, что ни говорите. Даже в «золотые нулевые», перед тем как грянул гром Великой рецессии, рынок не рос такими темпами. А вот в конце девяностых рос, когда жизнь без интернет-компаний с приставкой ".сom" казалась скучной и не интересной. Кто помнит, тогда вокруг был один сплошной «дотком», а Nasdaq за полтора года вырос втрое, чтобы за следующие полтора года потерять 72%. Почти как с пушкинской старухой, которая вместо «владычицы» всего на свете осталась у разбитого корыта. В данном сравнении роль разбитого корыта вполне мог бы сыграть реальный сектор экономики, который находится в наихудшем положении со времен Великой депрессии, и не будь рядом ФРС с его деньгами, мы могли бы уже стать свидетелями того, как люди становятся в очередь за бесплатным супом.

Повторится ли история «доткомов» в эпоху коронакризиса? Почему бы и нет?! Жадность всегда была отличным рецептом, чтобы погубить любое начинание. Глядя на происходящее сейчас, один из героев знаменитого фильма «Свой среди чужих» мог бы запросто сказать: «Это всё потому, что ты жадный!». Хотя, эту фразу было бы разумнее поберечь до того момента, когда индекс Citigroup свалится в отрицательную зону и начнет показывать значения близкие к -1.

Есть на этом безумном рынке и выдающиеся герои: Apple, Tesla, Zoom и десятки других, cтоимость которых выросла настолько, что даже самым искушенным аналитикам Уолл-стрит становится всё труднее найти разумные аргументы, чтобы уговорить клиентов продолжить покупать акции этих компаний. Наверное, самой громкой историей недели стала Apple, стоимость которой перевалила через два триллиона долларов. Более тридцати лет понадобилось, чтобы достичь капитализации в один триллион и всего два года, чтобы нарастить второй. Вот уж правда, что первый триллион самый сложный! История Tesla тоже прекрасна… При выручке в $25 миллиардов стоимость компании составляет $370 миллиардов, в то время, как General Motors c выручкой в четыре раза больше стоит в девять раз дешевле, всего каких-то $42 миллиарда. Но, кто в такие времена, как сейчас, обращает внимание на такие скучные вещи, как прибыль и денежный поток?! Главное — вера в будущее, сегодняшние и завтрашние проблемы мы договорились просто дисконтировать.

ФРС озабочен. Хотя, для справедливости нужно сказать, что есть и те, кто всё-таки встревожен ближайшим будущим. И это Федеральная резервная система США, пытающаяся спасти американскую экономику, в огромном количестве раздавая бесплатные деньги налево и направо. Но, похоже, что пока в выигрыше от этих щедрот не реальный сектор экономики, а финансовые рынки, куда все эти деньги хлынули воистину девятым валом. Так вот, в протоколах июльского заседания Комитета по монетарной политике (FOMC), обнародованных на этой неделе, говорится, что «его члены согласны с тем, что продолжающийся кризис скажется на экономической активности, занятости населения и инфляции и представляет серьезную угрозу для развития экономики в среднесрочной перспективе». Прогноз роста экономики, подготовленный ФРС, гласит, что динамика восстановление ВВП и снижения уровня безработицы, будет не такой устойчивой, как в предыдущем прогнозе". И учтите, что этот прогноз составлялся в июле, исходя из предположения, что Конгресс США одобрит пакет дополнительного стимулирования, что, как мы знаем, было отложено из-за разногласий между республиканцами и демократами.

Так что, итог недели прост: экономика в проблемах, рынки в эйфории, разрыв огромен и продолжает расти. Вечно так продолжаться не может, рано или поздно он должен сократиться. А для этого нужно одно из двух: либо экономика взлетит в небеса и догонит рынок, либо рынок отрезвится до уровня нынешнего состояния экономики. Во что верить, выбирать вам. Но при этом нужно помнить, что хотя «жадность — это хорошо», как утверждал один из титанов Уолл-стрит, но именно она погубила не одно поколение инвесторов…

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X