Худшая с июня неделя для фондового рынка. Что происходит?
Dow 30 -2,2%, S&P 500 -1,7%, Nasdaq -1,6%, Russell 2000 -2,8%. Основное давление на рынок на этой неделе оказали риски скорого изменения политики ФРС и традиционные сентябрьские ожидания коррекции рынка.
Несмотря на заявления некоторых аналитиков, что коррекции в этом сентябре удастся избежать, всю прошлую неделю фондовый рынок США имел понижательный тренд. В ряде крупных банков предупредили о возможной предстоящей коррекции. Однако, похоже, профессиональные участники не готовы ставить против уверенно растущего в последние месяцы рынка акций.
Фондовый рынок
В начале недели основным фактором снижения стало сообщение некоторых официальных лиц ФРС о желательности скорого сокращения стимулов даже несмотря на слабые данные по рынку труда: если в июле вне сельского хозяйства в стране было создано более 1 млн рабочих мест, то в августе — лишь 235 тыс. Были опасения, что ФРС окажется между двух зол — стагфляцией (повышенная инфляция на фоне высокой безработицы и других экономических проблем) и снижением инфляции за счёт сокращения стимулов.
Позже оказалось, что обстановка на рынке труда не столь однозначна. Число новых недельных заявок на пособия — 310 тыс. — оказалось минимальным за время пандемии. С другой стороны, согласно отчёту JOLTS, количество увольнений в стране увеличилось, а количество наймов — уменьшилось. При этом, дельта-штамм оказал заметное давление на отдельные отрасли деловой активности: за лето сократилось число путешествий и обедов вне дома.
Дополнительное давление на рынок на прошлой неделе стал оказывать сам по себе негативный тренд рынка: несколько подряд сессий снижения усилили опасения участников, что традиционной сентябрьской коррекции всё-таки не миновать. Негативные прогнозы выпустили эксперты банков Goldman Sachs, Citigroup и Deutsche bank. Согласно им, разворот роста не только довольно вероятен, но и может быть «жестким».
Причины — эйфория среди инвесторов, завышенные оценки и ожидание того, что инфляция и сбои в цепочке поставок скажутся на прибылях корпораций. Кроме того, сообщения, что демократы рассматривают повышение налогов c 21% до 26,5% для корпораций и богатых, хотя и не новы, но могут вызывать осторожность.
Тем не менее, в 2020—2021 годах рынок не раз наказывал шортистов, игравших как против отдельных компаний (от GameStop до Tesla), так и против индексов (он превысил даже самые смелые прогнозы января). И недавно брокер Goldman Sachs отметил максимальное с января снижение медвежьих ставок против S&P 500 среди хедж-фондов. Это значит, что мало кто из участников готов делать ставки против столь сильно и уверенно растущего рынка акций, каким мы его видим последние месяцы (несмотря на завышенные оценки компаний в сравнении с историческими показателями мультипликаторов).
Китай
