ФРС намерена поднять ставки уже весной. Как реагируют рынки?

17 декабря 2021, 12:00
NV Премиум

Хотя штамм омикрон пока не показал особой опасности для населения и экономик, новых опасений инвесторам в декабре прибавили данные о колоссальной инфляции доллара в ноябре (6,8%) и намерение ФРС начать повышать ставки уже весной.

Впрочем, рынок отреагировал на заседание ФРС позитивно, что указывает на полное доверие к ведомству.

Фондовый рынок

Хотя ноябрь-декабрь традиционно считаются лучшими месяцами для американских акций, в этом году закономерность пока что не работает. Ноябрь ключевые индексы США завершили в минусе: Dow 30 -4,4%, S&P 500 -1,4%, Nasdaq -0,7%, Russell 2000 -6,9%. Что касается первой половины декабря, то здесь движение оказалось разнонаправленным: Dow +2,6%, S&P +1,9%, Nasdaq -0,1%, Russell 2000 -1,0%. Таким образом, с начала ноября сейчас в незначительном плюсе находится лишь S&P.

Видео дня

Ключевыми тревожными факторами первой половины декабря были омикрон-штамм и заседание ФРС США в условиях высокой инфляции.

После того, как южноафриканский врач-открыватель нового штамма заявил о преимущественно мягком течении болезни, а руководство США пообещало не вводить локдаунов, опасения на этот счёт в первых числах декабря отошли на второй план. Вместе с тем, слова председателя ФРС Джерома Пауэлла, что сворачивание программы скупки облигаций стоит ускорить, огорчили инвесторов. А ещё через неделю в США были опубликованы данные, что инфляция в ноябре по отношению к году ранее достигла 6,8% — максимума с 1982 года. Сильнее всего подорожали энергоносители (бензин — на 60%), но немалой оказалась инфляция и продуктов питания — 6,1%.

Результатом этого оказалось откровенно «ястребиное» решение ФРС 15 декабря: вдвое быстрее снижать темпы скупки облигаций, а с весны вовсе начать поднимать ставки — сначала до 0,25%, а к концу года — до 0,75%. Отметим, что ещё в сентябре около половины руководителей ФРС были против любого подъёма ставок в 2022 году, теперь же планируется поднимать ставку трижды.

Рынок отреагировал парадоксально: непосредственно перед заседанием индексы обрушились на 1−2%, а после заседания примерно на столько же восстановились. По мнению аналитиков, причина такого отскока в том, что часть инвесторов опасалась ещё более резкого ужесточения, учитывая огромную инфляцию. Как бы то ни было, с начала ноября большинство индексов всё равно остаются в минусе. Впрочем, все это указывает на вотум доверия, который есть у ФРС. Кроме того в ближайших числах ожидаются заседания ещё 20 ЦБ, включая ЕЦБ и Банк Англии. Это угрожает рынку, как минимум, повышенной волатильностью.

По формальным показателям американский фондовый рынок остаётся весьма перегретым. Так, 10-летний средний коэффициент P/E для акций S&P 500 сейчас составляет 37 — как во время пузыря доткомов в 2000. Впрочем, сейчас ситуация в экономике США радикально отличается, и обрушению противостоит такой сильнейший фактор как TINA — There is no Alternative (to stocks). Инфляция доллара, слабая динамика золота и сомнительная выгодность облигаций вынуждают инвесторов держать большую часть капиталов в акциях (плюс наиболее рисковую часть — в крипте).

Биржевые товары

Показать ещё новости
Радіо NV
X