НБУ отпустил курс. Что будет дальше?

24 мая, 12:33

Нацбанк принял постановление 102, отменяющее ограничения на установление курса, согласно которому уполномоченные учреждения могут продавать наличную иностранную валюту клиентам. Ранее соответствующий курс не должен был отклоняться от официального более чем на 10%

Также отменены аналогичные ограничения на установление курса, согласно которому банки списывают со счетов клиентов средства в гривне, если клиенты рассчитываются гривневыми картами за рубежом.

Видео дня

Простыми словами, курс продажи валюты в банках теперь может превышать 32,17 грн/доллар, аналогично и по другим валютам. Учитывая текущие курсы на наличном рынке, курс продажи USD должен быть в диапазоне 36−38 пунктов.

На страницах ФБ уже можно увидеть комментарии по конвертации гривни на карте при оплате за границей выше 36 грн/доллар, или 44 грн/фунт.

Как я оцениваю действия НБУ. Если вкратце, то с начала войны до начала мая регулятор был образцом монетарной политики мирового масштаба. Им удалось быстро унять панику первых дней, установить жесткие условия на валютном рынке и не допустить дефолтов банков перед вкладчиками и кредиторами. Действия НБУ, без преувеличения, должны войти в курсы преподавания банковского дела в ведущих вузах и MBA-программах.

В мае «что-то пошло не так». Первые ласточки начались, когда НБУ начал увеличивать печатание гривни косвенными методами. Выплаты переселенцам, покупка военных ОВГЗ на 120 млрд грн и рефинансирование некоторым банкам. То есть начал появляться избыток гривни, что в условиях фиксированного курса крайне опасно.

Дополнительно начала ухудшаться статистика по объему золотовалютных резервов НБУ (снижение с 27,5 до 26,9 млрд долларов за три месяца с учетом распределения 1,5 млрд долларов специальных прав заимствования МВФ). По итогам мая негативная тенденция, конечно, продолжится. Я писал раньше, что второй квартал будет для Украины тяжелейшим с экономической точки зрения:

  • в бюджет почти ничего не поступает, налоги все заранее уплатили еще в марте;
  • порты продолжают быть заблокированными, валютная выручка минимальная;
  • финансовая поддержка западных партнеров уменьшается;
  • расходы на оборону растут, начинаются инфраструктурные расходы по восстановлению освобожденных регионов и прочее.

И третье, регулятор всеми правдами и неправдами боролся с арбитражерами — ищущими возможности купить условно валюту около официального курса (ниже 31,5) и продать по наличному (до недавнего времени, около 35 грн/доллар). Каждый месяц выдавались определенные ограничения, и в мае регулятор таки преодолел арбитражеров. Это стало одним из факторов спекулятивного роста наличного курса.

И вот теперь НБУ принял постановление 102. Откровенно говоря, считаю решение неверным. Трудно, конечно, оценивать весь масштаб проблем с банками и валютой сейчас (много статистики просто не публикуется). Да и «измены» нам сейчас не нужно. Однако последнее решение НБУ приведет к следующему:

  • финансовые возможности украинцев, вынужденно выехавших за границу и вежливо державших гривню на банковских картах, уменьшатся на 20% (уже уменьшились)
  • арбитражных возможностей появится еще больше, так как теперь будет полный хаос между кросс-курсами на иностранные валюты (к примеру, доллар к фунту 1,25 пункта, а через гривню можно найти варианты 1,20 пункта)
  • уменьшение аппетита украинцев (и возможно, нерезидентов) в военные ОВГЗ под 11% годовых в гривне
  • «издевательства» над бизнесом, особенно ІТ, которые вынуждены конвертировать валютные поступления в гривню по курсу 29,25 пункта
  • увеличение паники у населения в дополнение к поиску топлива, но это временно.

Мое видение более эффективного шага от НБУ. Назовем это постановление 102-штрих:

  • повысить официальный курс с 29,25 до 32,75 пункта (этот уровень не имеет экономической основы, взял для примера)
  • повысить учетную ставку с 10% до хотя бы 13% (этот шаг повысил бы инвестиционную привлекательность ОВГЗ и банковских депозитов)
  • оставить предельные уровни продажи валюты банками на равные +10% (те же 36 грн/доллар, однако бедные ІТ продают валюту по более или менее рыночной ставке)
  • дополнительно, возможно, ограничить деятельность обменников, дабы снизить спекулятивный спрос.

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X