В поисках дна: Глубоко ли нырять?

19 июня, 12:05
Эксклюзив НВ

Только и слышим о статистических рекордах. К сожалению, с приставкой «анти». Второе худшее начало года за столетие, самая высокая инфляция за 40 лет, максимальное повышение ставки ФРС за три десятилетия. Веселая жизнь с финансовым допингом от ФРС закончилась.

На этой неделе рынок официально вошел в «медвежью» зону и продолжает падать. За последние шесть торговых сессий четыре закончились для S&P 500 падениями более чем на 2%, а инвесторы, особенно розничные, начинают искать «дно». Действительно ли оно так близко? Но сначала о главном.

Видео дня

Нет сейчас для финансового мира более важной темы, чем инфляция. После четырех десятилетий стабильности, когда инфляция более или менее держалась в пределах целевого показателя ФРС на уровне 2%, лишь иногда подпрыгивая к чуть более высоким значениям, мы вернулись в конец эпохи «Большой инфляции» и сейчас мечтаем, чтобы не оказаться в самом ее разгаре, когда годовой рост цен достигал 15%. Конечно, все внимание приковано к ФРС, конституционной обязанностью которого как раз и является борьба с инфляцией. Но центральный банк ведет войну монетарными методами, которые способны преодолеть лишь часть проблем, повлекших за собой нынешний рост цен. К сожалению, ФРС не в силах наладить производственные цепочки, уничтоженные или изувеченные коронавирусом, войной и другими факторами. Поэтому борьба немного неравная, но не будет от этого менее ожесточенной. А о серьезности намерений ФРС свидетельствуют слова ее главы Джерома Пауэлла, сказанные в среду во время пресс-конференции: «Мы не объявим о победе, пока не увидим серию последовательных, резких снижений месячных темпов инфляции».

Ожидания по поводу действий ФРС в течение последнего месяца менялись буквально каждый день. Сначала все ждали, что процентная ставка будет повышена на 50 бп (1 бп = 0.01%). О таком шаге говорил и сам Пауэлл, и большинство его коллег. Но после того как майская инфляция в 8.6% заставила всех сомневаться, что пиковые значения уже позади, настроения изменились и возможным сценарием начало казаться повышение на 75 бп. А некоторые «горячие головы» говорили и о 1%. Самым решительным было предложение, то ли в шутку, то ли всерьез от короля облигаций Джефри Гандлаха — «повысить на 3%», и делу конец. Пожалуй, чтобы быстрее отработать цикл повышения ставки и перейти к понижению, когда деньги текут на рынки рекой, стимулируя рост цен на рискованные активы.

Решение ФРС совпало с ожиданиями рынка. Как и в подавляющем большинстве случаев, «рынок» оказался прав. Ставка была повышена на 75 бп, чего, кстати, не случалось с 1994 года. Также ФРС обнародовала новый экономический прогноз: ожидается, что в 2022 году ВВП вырастет на 1.7% (мартовский прогноз составил 2.8%); 1.7% в 2023 (2.2%) и 1.9% в 2024 году (2.0%). Инфляция прогнозируется на уровне 5.2% (мартовский прогноз составил 4.3%); 2.6% в 2023 (2.7%) и 2.2% в 2024 году (2.3%).

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

poster
Картина деловой недели

Еженедельная рассылка главных новостей бизнеса и финансов

Рассылка отправляется по субботам

Показать ещё новости
Радіо НВ
X