Как НБУ влияет на ставки по кредитам
Как учетная ставка, определяемая Нацбанком, влияет на банковские кредиты бизнесу и домохозяйствам?
Влияние НБУ на динамику процентных ставок зависит не только от учетной ставки, но и от характеристик функционирования трансмиссионного механизма монетарной политики, в том числе и того, как быстро и каким способом изменение учетной ставки влияет на кредитные ставки.
Прежде всего учетная ставка сразу отражается на динамике краткосрочных ставок на межбанковском рынке за счет внедрения операций постоянного доступа, которые предусматривают предоставление краткосрочного рефинансирования или покупку банками депозитных сертификатов.
Сначала учетная ставка определяет динамику ставок овернайт. Привязка ставок овернайт из таких операций к учетной ставке НБУ (± 200 б.п. до июля 2020 г. и ± 100 б.п. с июля 2020 г.) определяет коридор колебаний краткосрочных ставок. С 2019 года такая взаимосвязь лишь усилилась за счет изменения операционного дизайна монетарной политики. Применение НБУ с мая 2020 г. нового инструмента предоставления долгосрочной ликвидности (кредитование под учетную ставку) также повлияет на расширение действия трансмиссионного механизма влияния учетной ставки на динамику процентных ставок по депозитам и кредитам.
Влияние учетной ставки на кредитные ставки корпоративному сектору и домашним хозяйствам не является быстрым и однозначным, как на межбанковском рынке. С точки зрения заемщика, спрос на кредиты возникает тогда, когда доходность от реализации определенных проектов, в которые будут направлены кредитные средства, будет выше кредитной ставки.
В рамках экономической теории используется понятие реальной процентной ставки, то есть фактической ставки, скорректированной на ожидание инфляции. В случае если инфляционные ожидания быстро меняются, качество прогноза относительно будущих денежных потоков и уровня прогнозов значительно ухудшается. Поэтому фиксация определенного коридора инфляции на средне- и долгосрочную перспективы важна для создания предпосылок развития кредитования в будущем.
Наличие значительного теневого сектора экономики и неформальных операций не способствует снижению процентных ставок и ограничивает сферы кредитования. Сейчас в Украине доля неработающих кредитов довольно высока, особенно это касается государственных банков. Уровень кредитов, которые не работают (NPL), в отечественной банковской системе на конец третьего квартала составляли 510,9 млрд грн, или 45,6% всех кредитов.
Когда заемщик приходит в банк за кредитом и не имеет достаточно информации, подтверждающей его доходы, результаты деятельности или наличие ликвидного залога, он или не получит кредит, или проценты будут достаточно высокими. Почему так происходит с точки зрения экономической теории? Асимметричность информации: банк не знает истинных намерений заемщиков по возврату кредитов. Таким образом банк, предоставляя кредиты заемщику, закладывает в процентную ставку премии за риск его невозврата.
Все это приводит к тому, что в условиях низкой защищенности прав кредитора банк закладывает риск невозврата кредита в процентную ставку. Как следствие, это ограничивает кредитные операции и приводит к завышенным ставкам по кредитам для качественных заемщиков.
Давайте рассмотрим простую условную ситуацию. В банк обращаются пять заемщиков за кредитом на 100 тыс. грн сроком на один год, но один из них кредит возвращать не будет. Стоимость ресурсов для банка составляет 10%.
Какой должна быть минимальная кредитная ставка, чтобы банк не получил убыток? Общая сумма, которая должна быть возвращена банку за год, должна составлять не менее 550 тыс. грн. Поэтому, в случае невозврата кредита одним заемщиком ставка кредитования должна составлять 37,5%. Соответствующие расчеты можно провести и для теоретического случая, когда стоимость ресурсов для банка составляет 0%, и увидеть, что минимальный уровень кредитной ставки будет составлять 25%.
Что может частично решить подобную проблему?
- Наличие у заемщика качественного залога и отсутствие различных препятствий по его взысканию в пользу кредитора.
- Широкое применение страхования кредитных рисков.
- Наличие качественной гарантии по кредитам.
- Постепенное увеличение круга заемщиков, имеющих качественные кредитные истории.
- Наличие законодательной эффективной юридической защиты прав кредитора.
Довольно часто, когда оценивается скорость изменений и реакция на них различных категорий общества, используется сравнение с различными видами транспорта. Используем подобный подход.
Учетная ставка напрямую и очень быстро влияет на ставки на межбанковском рынке — это спортивный автомобиль.
Влияние на кредитные ставки для корпоративного сектора похоже на движение городского автобуса: есть задержки, скорость не всегда высокая.
Влияние на ставки для физических лиц можно сравнить со старым грузовиком, который не всегда заводится и движется довольно медленно. Но со временем, при условии дальнейшего использования политики инфляционного таргетирования, совершенствовании инструментов монетарной политики, ситуация может значительно улучшиться.
