Новости финансового фронта. Война в Украине и мировой рынок

1 апреля, 11:07

Инфляция, повышение учетной ставки, еврооблигации, рынки акций и криптовалют.

1. Центральный банк Америки (ФРС США) ожидаемо перешел к циклу повышения учетной ставки и взиманию стимулирующих монетарных мер. Впервые с 2018 года ставка федрезерва повысилась на 0,25%. Причем многие надеялись увидеть +0,5% из-за событий в Украине и необходимости регулятора сдержать риски инфляционного шока.

Видео дня

По состоянию на сегодняшний день большинство аналитиков сводится к мнению, что ФРС может повысить ставку с текущих 0,5% до 3% уже через 15 месяцев. Это самый быстрый темп в истории. Добавляем сюда желание регулятора начать уменьшение активов на балансе (т.е. извлечение части долларовой массы из обращения).

Более того, европейские политики также просят ЕЦБ начать цикл повышения учетной ставки, потому что инфляция начинает активно бить по карманам граждан.

Учитывая целый ряд геополитических и экономических рисков, текущие прогнозы вряд ли оправдаются. Однако до ставки в 2% по доллару, полагаю, ФРС дойти успеет.

2. Изменение монетарной политики США и турбулентность на долговом рынке россии, Украины и других приближенных к военным событиям стран привело к переоценке рисков инвестирования в облигации. Досталось почти всем, в том числе сверхнадежным государственным облигациям Германии. Впервые с 2014 года доходность по трехлетним выпускам в евро (см. картинку) стала положительной (да-да, 8 лет инвесторы в немецкие короткие облигации не зарабатывали денег). Украинские, белорусские и российские облигации котируются на минимальных исторических уровнях, а доходности превышают 40% годовых в валюте (это только при условии выполнения обязательств).

У the russia есть такой выпуск облигаций XS0088543193, выпущенный под реструктуризацию дефолтной россии в 1998 году. До сих пор торгуется, должен дойти до погашения в 2028 году. Не уверен, что сможет.

А вот по украинским еврооблигациям интересный момент. Министр финансов Украины Сергей Марченко заверил, что государство планирует обслуживать свои долги по внешним и внутренним обязательствам и не ищет пути для реструктуризации. Выскажу свое собственное мнение, что Украина должна сейчас сконцентрировать все финансовые потоки на обороне и населении, а не на внешних кредиторах. Поэтому я бы думал над реструктуризацией внешнего долга как минимум по коротким выпускам 2022−2024 годов. Есть ли случаи выплат странами, подвергшимися такой наглой варварской агрессии?

Короткие еврооблигации Украины торгуются выше 60% номинала, выпуски 2024−2025 годов — 50% и 37% соответственно. В одном из выпусков я выражал мнение, что реструктуризация под 60% номинала может заинтересовать инвесторов.

3. На рынке акций войны по-прежнему не было. Индекс S&P 500 достиг 4600 пунктов (перед началом войны было 4300 пунктов). В Европе ситуация немного хуже, немецкий DAX падал после начала войны с 14 000 до 12 500 пунктов, а сейчас вернулся на уровень 14 500−15 000 пунктов. Инвесторы активно переходят в качественные крупные эмитенты (Apple, Nvidia, Tesla, ASM, Bayer), поддерживающие индексы, и в компании металлургической или добывающей промышленности (Rheinmetall, Alcoa, Newmont Mining, BHP Group).

Через две недели стартует сезон квартальной отчетности в США и Европе. Тогда, вероятно, инвесторы не будут столь оптимистичны. Переоценка торговых партнеров, поиск новых логистических путей, новая волна COVID в Китае и постоянный рост цен на все очень большой перечень текущих проблем для глобального бизнеса. Прогнозы компаний будут негативными.

4. Спрос на криптовалюты поддерживает котировки основных валют и альткоинов. Корреляция с фондовым рынком снова стала положительной. Поэтому цены идут вверх, несмотря на ряд новостей о хакерах и скам-проектах, где были украдены сотни миллионов долларов.

Джо Байден в своих высказываниях о регулировании рынка пока дальше слов не пошел. А в Европе «зеленые» не сумели сдвинуть с места вопрос запрета майнинга по принципу proof-of-work (на нем майнят биткоин, например).

Коли настане день, закінчиться війна (С. Вакарчук). Верим в победу!

Присоединяйтесь к нам в соцсетях Facebook, Telegram и Instagram.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X