Hyperloop для чистого потока инвестиций в Украину

3 июня 2019, 16:00

Чтобы зайти в Украину, инвесторам раньше нужно было пройти процедуры идентификации, которые занимали около 3 месяцев. Что изменилось

Украине для устойчивого экономического развития нужно привлекать иностранный капитал. Об этом говорят даже в пригородных электричках. Правда, такие разговоры даже среди специалистов обычно сводятся к достаточно абстрактным и трудно измеряемым вещам — инвестиционному климату, борьбе с коррупцией, дерегуляции, модернизации всей инфраструктуры, верховенству права. Это вполне правильные вещи. Мы действительно должны ставить амбициозные визионерские цели. Но есть одно важное «но». Обычно без ответа остается вопрос: как этого достичь, какие конкретные шаги нужно предпринять?

Видео дня

Один из таких конкретных шагов недавно сделала команда Национального банка: 27 мая официально был запущен прямой «линк» между депозитарием НБУ и Clearstream, а уже на следующий день проведена первая трансграничная операция через эту систему. Что же это означает на практике и почему такое необычное название — «линк», словно речь не о мировом финансовом рынке, а о какой-то ссылке на интернет-страницу в браузере компьютера.

До запуска «линка» Украина была среди стран, отрезанных от широкого круга инвесторов

Глобальные инвесторы, которые распоряжаются большим ресурсом, ищут варианты для его вложения. Их спрос не ограничивается только международными инструментами, выпущенными в твердой валюте, и соответственно более низкой доходностью. Им интересно рисковать и вкладывать часть средств в более привлекательные по ставкам инструменты, выпущенные в национальных валютах стран, не имеющих высоких международных рейтингов, но демонстрирующих взвешенную фискальную политику и обеспечивающих макрофинансовую стабильность.

Готовность инвесторов часто разбивается о фактические процедуры, которые нужно соблюсти, чтобы купить, например, украинские гривневые государственные ценные бумаги

В то же время готовность инвесторов часто разбивается о фактические процедуры, которые нужно соблюсти, чтобы купить, например, украинские гривневые государственные ценные бумаги. Чтобы зайти в Украину, инвесторам раньше нужно было пройти процедуры идентификации, предоставить локальном банка много специальных документов о компании, руководителях и конечных бенефициарах, которые в других странах давно не требуются, открыть валютный и гривневый счета в банке, открыть счет в ценных бумагах и многое другое.

Такие процедуры занимают около 3 месяцев. Но самолет так не летает. Инвестиционные решения, принимаемые сегодня-завтра должны быть выполнены.

Как писал классик, «редкая птица долетит до середины Днепра». То же можно сказать и об инвесторах. Немногие из них имеют настойчивость и мотивацию пройти все процедуры, чтобы сделать инвестиции в инструменты отечественного фондового рынка.

Более того, наш рынок слишком мал для инвесторов, которые оперируют сотнями миллионов или даже миллиардов долларов, чтобы они были готовы нести такие расходы и риски. Именно поэтому Украина, находясь в географическом центре Европы, к сожалению, долгое время была среди изолированных рынков.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Инвесторам нужны понятные правила

У нас нет четкого прогноза, насколько вырастет доля нерезидентов среди владельцев украинских гривневых ценных бумаг после присоединения к сети Clearstream. Но у нас есть четкое понимание, что заинтересованность в наших государственных бумагах есть. В прошлом году и этой весной мы в Лондоне встречались с крупнейшими инвестиционными банками мира, они подтверждали свой интерес и запрос от своих клиентов. Но, что для инвесторов было принципиальным, — это «линк» с Clearstream, потому что так депозитарная система нашего государства перестала бы быть «черным ящиком» для иностранцев. Это дает им возможность работать с украинскими инструментами без существенных операционных рисков по стандартизированным и понятными международным правилам, не углубляясь в наши местные особенности.

Clearstream — это один из крупнейших международных депозитариев, на котором компании и суверенные государства размещают свои финансовые инструменты и таким образом занимают средства. Именно в системах международных депозитариев происходит, в частности, обращение внешних долговых инструментов Украины — так называемых евробондов.

В мае Украина присоединилась к сети Clearstream. На практике это выглядит просто как открытие корреспондентского счета международному депозитарию в локальном депозитарии Национального банка, который отвечает высоким требованиям к стабильности, надежности, эффективности и тому подобное. Фактически мы сделали важный шаг на пути интеграции украинского рынка в международный рынок капитала.

Наши гривневые облигации внутреннего государственного займа становятся «Clearstreamаble». Бумаги включаются в единую продуктовую линейку международного депозитария и автоматически становятся доступными его клиентам со всего мира. Это означает, что международные инвесторы получают возможность в несколько кликов купить не только, например, бонды Казахстана в тенге, ОВГЗ Германии в евро, но и облигации Украины в гривне.

Что «линк» даст Украине

Выгода прикладная и измеряемая. Согласно исследованию авторитетной международной компании из большой четверки, благодаря открытию «линка» стоимость заимствований, которые делает государство, в среднем постепенно снижается на несколько процентных пунктов. В то же время эффект, который получает в десятилетней перспективе ВВП стран, которые присоединились к международному депозитарию, составляет почти $4 млрд.

Когда вырастут инвестиции в государственные гривневые бумаги, курс национальной валюты будет укрепляться. Подобную ситуацию мы уже видели в этом году, когда портфель ОВГЗ в собственности нерезидентов вырос в семь раз: с $240 млн до почти $1,6 млрд по состоянию на конец мая. Однако, несмотря на рекордный рост, портфель нерезидентов пока составляет не более 5% всех выпусков. Поэтому потенциал увеличения доли нерезидентов является значительным.

Но и это еще не все. Эксперты давно твердят, что пребывание Украины в программе МВФ является маяком для получения финансирования от других международных институтов и успешного размещения евробондов. То же можно сказать и о локальном рынке ценных бумаг. Наличие эффективного, ликвидного и интегрированного в международные расчетные системы рынка локальных государственных облигаций является определенной лакмусовой бумажкой для инвесторов.

Именно поэтому этот проект имеет потенциал ускорить до скорости Hyperloop путешествие нашего, пока несколько вакуумного рынка, до станции «международный рынок капитала».

Специально для НВ Бизнес

Больше мнений — в разделе Эксперты НВ Бизнес

Показать ещё новости
Радіо NV
X