Может ли быть слишком много денег? Сколько нужно инвестиций, чтобы запустить стартап

8 июня 2021, 18:00

Самый частый вопрос, который мне задают основатели компаний — «Сколько денег мне нужно собрать?». Поговорим об этом.

Вот что я думаю о вопросе стартового капитала основателей:

1. Вы потратите инвестиции, которые вы подняли, в одни и те же временные рамки. Нет разницы — привлечете вы $1,5 миллиона или $4 миллиона.

Видео дня

Это клише, что с большим капиталом вы будете быстрее нанимать людей и тратить более свободно, будь то на внешних подрядчиков, PR-фирмы, посещение мероприятий, выполнение юридической работы (товарные знаки, патенты) или что-то еще.

Правда в том, что сколько бы вы ни получили на свой стартап, вы в конечном итоге потратите эти деньги за 12−24 месяца. Скорее даже 12−18 месяцев. Люди есть люди: если у вас есть деньги, вы их тратите. И есть последствия, если вы потратите слишком много денег.

Я всегда любил говорить о привлечении финансирования: «Когда приносят поднос с закусками, возьмите две и положите одну в карман на потом. Только не бери поднос целиком». Моя аналогия заключалась в том, что есть рынки, где относительно легче привлечь капитал, и поэтому вам следует взять немного больше. Но вы должны создать бюджет, в котором в течение 18 месяцев вы потратите только 70% от того, что вы привлекли.

2. То, сколько вы привлекли, определяет оценку вашего бизнеса

На самых ранних этапах развития компании ваша оценка часто определяется тем, сколько денег вы соберёте. Существует общий ориентир того, чем инвесторы хотят владеть, чтобы инвестировать в вашу компанию. Стандартная норма составляет 15−30%, с наиболее распространенным диапазоном 20−25% на стартовом этапе проекта.

Таким образом, возникает соблазн попросить $5 миллионов, потому что это предполагает предварительную оценку в $20 миллионов. Вы можете потратить только 20%, а для оценки инвесторов до $15 миллионов требуется 25%. Оценка в $15−20 миллионов звучит лучше, чем оценка в 8 миллионов долларов, не так ли? Кажется, почти глупым утверждать, что лучше иметь оценку в $8 миллионов. Но на самом деле это не так.

Если предварительная оценка — $8 миллионов, у вас гораздо больше шансов привлечь $2−3 миллиона, а не $5 миллионов. Это намного легче, значит и эффективность ваша выше.

3. Чем выше раунд, тем выше цена и тем сложнее преодолеть следующее препятствие

Но более важный момент, который я хочу сказать, — это то, что происходит, когда на банковском счете остается совсем мало и вам нужно больше денег. Вот где большие деньги могут навредить. То, что вы чувствовали себя прекрасно, когда вы подняли $5 миллионов на $20 миллионов, теперь ощущается как петля на шее. Потому что рейз с повышением в $8−10 миллионов при предварительной оценке в $40−50 миллионов сложнее, чем рейз на $20 миллионов.

Почему? Потому что инвесторам нужно представить, что они могут увеличить свой вложенный капитал как минимум в 10 раз, а инвесторы на ранних стадиях стремятся к еще более высоким мультипликаторам. Данные показывают, что инвесторам гораздо легче достичь результата в размере $100−200 миллионов, чем результат в размере $400−500 миллионов, поэтому легче заключить сделку по более низким ценам.

И если вы повысите ставку «5 из 20» и не дойдете до следующей оценки, вы застрянете, потому что венчурные инвесторы терпеть не могут проводить раунды понижения. Они негативно посмотрят на ваши договоренностями с ранними венчурными инвесторами и почувствуют себя немотивированными. В венчурном мире, где всегда заключаются отличные новые сделки — зачем отдавать предпочтение чужому проблемному ребенку?

4. Ограничения могут побудить к творчеству

На начальном этапе у каждого сотрудника компании есть очень ограниченные сроки для достижения целей, потому что вы знаете, что контрольные точки имеют решающее значение для сбора средств.

И что немаловажно — ограниченность ресурсов заставляет вас делать трудный выбор в отношении того, что вы строите, а что нет. Она же заставляет принимать более жесткие решения о том, кого вы наймете, а кого отложите до лучших времен. Это заставляет вас серьезнее договариваться об аренде офиса и занимать более скромное пространство. Это заставляет поддерживать разумную заработную плату на рынке.

Двумя важнейшими показателями возможностей компании на ранней стадии являются:

  • Возможность относительно быстро и без переплаты нанимать безумно талантливых людей.
  • Возможность поставлять продукт на ранней стадии и часто (важна даже поставка внутреннего кода или бета-кода)

5. Выбирайте с умом

Когда вы думаете о том, сколько денег нужно поднять, очевидная важная вещь для вас — это еще и то, у кого вы будете брать деньги.

Некоторые фонды ориентированы на широкий круг первых инвестиций, но не очень хороши для выполнения сделок, которые не привлекают последующих. Эти фонды считают, что «рынок заговорит», и если они не поддержат вас, значит, что-то не так. Есть несколько отличных фондов, которые работают таким образом.

Другие фонды считают, что они могут сформировать уверенность в том, что это все еще представляет собой большую инвестицию, независимо от того, что говорит рынок. Такие фонды могут рассматривать ваше последующее финансирование как шанс «выкупить собственность».

Большинство фондов находятся где-то посередине. Знание стиля партнерства подскажет вам, чего ожидать, если ваши деньги начнут иссякать, а вы еще не готовы к следующему раунду.

Знание стиля и репутации партнера может подсказать вам правильный выбор. Если компания известна своей поддержкой инициатив, на которые уходит больше времени, возможно, вы захотите для начала привлечь немного меньше.

Вам всегда будет лучше, если вы сможете выйти на рынок в следующем раунде, потому что это создаст ценовое давление, которое поможет вам получить справедливую оценку внутри компании. Если у вас нет внешнего интереса, вы все равно можете провести внутренний раунд, но, вероятно, по более низкой цене. Таким образом, существует здоровый баланс между потребностями инвестора и потребностями учредителя.

Резюме

Тут нет правильного ответа, только компромиссы. Большинство людей выбирают позицию «больше денег означает более быстрый прогресс и меньше времени на сбор средств». Часто это ошибка, которую не осознают в течение 18 месяцев, пока вам не понадобится выходить на рынок в следующий раз.

Поиск инвесторов — это сложно. Но это важный процесс. Это как торговая площадка, где ставится под сомнение обоснованность вашей идеи и где измеряется ваш прогресс с момента вашего последнего выхода на рынок. Торговые площадки часто создают для людей правильные стимулы к успеху. Стоять на углях может быть больно, но это может дать вдохновение и творчество. И хотя наличие большего количества денег делает сегодняшний день легче, более низкая оценка делает легче завтра. Так что просто подумайте о компромиссах, планируя свое путешествие за инвестициями.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X