Кризис рядом. Глобальные сигналы, которые это подтверждают сегодня

7 октября 2019, 13:50

Декада бескризисного роста мировой экономики постепенно подходит к концу, а имеющиеся инструменты противодействия по многим параметрам уже исчерпали свой потенциал

Все чаще медиа обсуждают глобальный экономический кризис, который по оценкам экспертов следует ожидать уже в следующем году. Несмотря на масштабные потери, которые страны по всему миру понесли после предыдущего кризиса 2009 года, стоит проанализировать негативные сигналы в ключевых экономиках, которые всегда предшествуют более глубоким рецессионным процессам.

Видео дня

Мировая экономика

Международный Валютный Фонд недавно снизил прогноз роста мировой экономики до 3,2% в 2019 и до 3,5% на 2020 год, что является самым низким показателем с 2009 года.

Такие ожидания преимущественно базируются на нескольких основных наблюдениях:

Размер глобального долга

Соотношение долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) вызывает беспокойство уже достаточно длительное время. Но в последние годы этот показатель достиг угрожающих 318% +, то есть совокупный уровень долгов стран в три раза больше размеров мировой экономики. Хотя и отметка в $246,5 трлн не является исторически рекордной, но темпы роста значительно ускоряются последние несколько кварталов, особенно в правительственном и корпоративном секторах, на которые приходится доля выше 75% от общего долга. При этом финансовый сектор за последний год увеличил долги лишь на 10% — в основном за счет небанковского сектора, концентрируя на себе чуть больше 60 трлн.

Торговая война между США и Китаем и падение цен на нефть

Одним из негативных последствий торговой войны между Китаем и США стало резкое снижение цен на нефть до рекордно низкого уровня за последние 4 года. И хотя США пытаются улучшить ситуацию за счет существующих нефтяных резервов, жесткая риторика в рамках торговой войны и соответствующие настроения экспертов относительно ожидаемого уровня спроса продолжают негативно влиять на цену. Последний симметричный ответ Китая — внедрение новых тарифов на американские товары, включая сырую нефть, общим объемом более $75 млрд — вызвала дополнительное давление на цены.

США

Около 40% экспертов внутри страны сходятся на том, что экономический кризис начнется уже в 2020 году. Поводом для подобных прогнозов является не только вышеописанная торговая война с Китаем, но и определенные наблюдения за экономическими и поведенческими процессами, в целом создающими достаточно однозначную картину:

1. Снижение темпов роста ВВП до 2,1% во 2 квартале

В то же время последний опубликованный индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) упал до самой низкой с сентября 2009 года отметки и составил 49,1 при норме выше 50 Индекс PMI считается достаточно точным индикатором и отражает начало рецессионных явлений в экономике при сохранении низкого значения в течение длительного времени.

2. Инверсия настроений инвесторов

Все началось в марте, когда доходность по 3-месячным облигациям превысила 10-летние, позже инверсия ухудшилась, что отразилось на росте доходности 2-летних бумаг. Наблюдается также значительное снижение уровня доходности по долгосрочным бумагам до 1,5 и 2% соответственно. Ситуация имеет тренд к «скользящему» ухудшению и является настоящим триггером негативных ожиданий, ведь инверсия предшествовала всем без исключением кризисам в США, начиная с 50-х годов 20 века.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

3. Потребительские настроения

Индекс потребительских настроений упал до самой низкой отметки в 2019 году и составил 92,1.

Такая реакция была вызвана заявлением администрации президента Трампа по повышению тарифов на импорт из Китая по многим товарным позициям начиная уже с сентября. И хотя позже имплементация решения частично была отложена до декабря, это не изменило ситуацию. В общем постоянный «шторм» об условиях торговли привел к тому, что ритейлеры в условиях неопределенности склонны были фиксировать убытки и закрыть более чем 8000 магазинов по всей стране в в 2019 году.

4. Поведение индексов Dow Jones и S&P 500

В августе индекс Dow Jones в течение одного дня упал на 800 б.п. Со времен Leman Brothers (2008 год) подобное снижение наблюдалось лишь 6 раз. Индекс S&P 500 отреагировал несколько мягче, но тоже потерял около 6% от пиковых значений в июле.

Германия

Наиболее мощная экономика ЕС очень много теряет из-за торговой войны между США и Китаем, ведь эти два рынка являются основными экспортными направлениями. Кроме этого ключевая для страны автомобильная индустрия в данный момент переживает не лучшие времена, а показатель PMI упал до уровня 43,5, что фактически равняется 7-летнему минимуму (43,2), тоже зафиксированному в этом году. Под влиянием этих факторов не странным выглядит падение ВВП во втором квартале и общее снижение прогноза роста экономики в 2019 году. До скромных 0,5%, что на 1% ниже чем в прошлом году.

В то же время правительство страны объявило планы выделить в случае необходимости более 50 млрд евро на стабилизационные меры.

Китай

Кроме торговой войны со США, о которой уже много сказано и написано, есть довольно много других факторов, негативно влияющих на вторую по величине экономику мира. Темпы экономического роста во втором квартале упали до 6,2%, что, начиная с 1992 года, когда впервые правительство Китая начало публикацию официальных квартальных статистических данных, является самым низким показателем. Наблюдается значительное замедление производства (PMI последние 4 месяца меньше 50), сферы услуг (около 50% доля в ВВП), сельского хозяйства (более 10% доля в ВВП) и автомобильной индустрии (крупнейший рынок мира впервые за 29 лет продемонстрировал падение). Все же изменение условий торговли на товарные позиции общим объемом более $250 млрд и переориентация некоторых американских компаний на поставщиков с «без тарифных» юрисдикций (Вьетнам, Тайвань, Бангладеш и др.) не могли не повлиять на экономику страны.

Настоящеебеспокойство вызывает уровень долгов Китая достигший уже $40 трлн (300% ВВП)

Но настоящее беспокойство вызывает уровень долгов достигший уже $ 40 трлн (300% ВВП), концентрируя долю около 15% от глобального долга. И хотя правительство Китая пытается стабилизировать ситуацию путем внедрения более жесткой монетарной политики и усилением контроля за небанковскими финансовыми учреждениями, но пока существенного улучшения достичь не удалось.

Развивающиеся страны

В целом эксперты этой группе стран сохраняют оптимистичный прогноз роста экономики, в среднем ожидается на уровне 4,1% и 4,7% в 2019—2020 годах соответственно. Исключением безусловно является Турция, Аргентина и страны Африки, экономика которых находится в не самом лучшем состоянии уже достаточно длительный период времени.

Украина

Украина в этой группе выглядит достаточно неплохо, что отразилось даже в оценках ведущих кредитно-рейтинговых агентств. Сначала рейтинговое агентство Японии, а позже и Fitch Rating повысили свои рейтинги и улучшили долгосрочный и краткосрочный прогноз со стабильного на позитивный. Этому безусловно способствовала относительная политическая и экономическая стабильность, активная работа с внешними рынками по оптимизации портфеля заимствований, выполнение обязательств перед Международным валютным фондом, стабильный курс гривны и благоприятная внешняя конъюнктура по большинству торговых позиций.

Как видим, поводов для беспокойства, к сожалению, достаточно много, ведь ключевые экономики мира демонстрируют четкие негативные сигналы, свидетельствующие о том, что декада «бескризисного» роста мировой экономики постепенно подходит к концу, а имеющиеся инструменты противодействия по многим параметрам уже исчерпали свой потенциальный ресурс.

Итак, рано или поздно мировая экономика увидит новый финансово-экономический порядок, который будет адекватен будущим вызовам. Ждем и верим в лучшее.

Показать ещё новости
Радіо NV
X