Рынки капитала. Худший май с 2010 года. Что дальше

3 июня 2019, 12:00

Торговые войны и рынок облигаций США. На что стоит обратить внимание инвесторам на этой неделе

Продолжится ли падение и дальше? После того, как президент Трамп объявил о решении ввести тарифы на мексиканский импорт, основные индексы продолжили падение, подведя очень грустный итог прошлого месяца. Май 2019-го стал худшим маем с 2010 года. За месяц Dow Jones снизился на (-6.7%), S&P на (-6.6%), а Nasdaq на (-7.9%). Причиной всему стали торговые войны и предчувствие экономического кризиса, витающее в воздухе.

Видео дня

Торговые конфликты остаются главной темой, ведь сегодня именно они представляют самую большую угрозу экономическому росту. Большинство инвесторов, включая великих и знаменитых, склоняется к тому, что скорой развязки ждать не стоит, и мы находимся «в начале поединка длиной в пятнадцать раундов». Корпоративный сектор тоже осознает всю серьезность ситуации и не надеясь на быстрый положительный исход начинает заговаривать об изменениях в цепочке поставок и переносе производства обратно в США. Естественно, для компаний — это всё дополнительные затраты, означающие снижение прибыльности, что, в конечном итоге, рано или поздно обязательно скажется на ценах акций.

Самым интересным вопросом ближайших дней остается: «Что будет с рынком гособлигаций США?». Опасаясь полномасштабной торговой войны, инвесторы продолжают активно скупать долгосрочные Treasuries. В течение последних недель доходность 10-летних облигаций упала ниже доходности 3-х месячных, причем существенно, и если тренд продолжится, то вполне можно ожидать какой-то реакции со стороны ФРС.

На основании данных о торговле фьючерсами на процентную ставку, CME Group’s FedWatch Tool оценивает вероятность снижения ставки на 0.25%, до конца года, на уровне 80%.

С другой стороны, все заявления руководства ФРС свидетельствуют о том, что намерений снижать нет, так как нет повода. Вице-председатель ФРС Ричард Кларида в прошлый четверг заявил, что американская экономика в «очень хорошем состоянии» и близка к целям ФРС, с точки зрения уровня занятости и уровня инфляции. И, действительно, ФРС не может снижать ставку только потому, что об этом «кричит» рынок гособлигаций.

Исторически, согласно данным Citigroup, ФРС снижала ставку, когда соотношение доходности двухлетних облигаций и эффективной ставки ФРС опускалось ниже 78%. Сегодня, при доходности двухлетних на уровне 1.95%, это соотношение составляет 82%. Если падение продолжится и доходность достигнет 1.85%, тогда вполне можно ожидать каких-то действий со стороны регулятора.

Если ставку понизят, то, скорее всего, в краткосрочной перспективе это окажет положительный эффект на рынок акций. Что же касается долгосрочной перспективы, то понижение ставки является признанием того, что экономика не растет, достижений корпоративного сектора, на которые рассчитывают инвесторы, ждать не стоит, а, следовательно, нет и оснований для роста цен на акции.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов NV
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу


Хорошей всем недели и удачных инвестиций!

Специально для НВ Бизнес

Больше мнений — в разделе Эксперты НВ Бизнес

Показать ещё новости
Радіо NV
X