Почему падают акции, когда это закончится и что делать инвесторам
Начало 2022 года стало драматичным для инвесторов-новичков, которые начали свой инвестиционный путь в ковидное время.
Начиная с апреля 2020 года, неизменно действовало правило «buy the dip», или выкупай проседание. Как только рынок падал хотя бы на 1% своих исторических максимумов, розничные инвесторы выкупали такое падение, воспринимая за скидку и подарок судьбы. У молодых инвесторов могло сложиться ошибочное впечатление, что рынки всегда растут, а обогнать фондовые индексы проще простого. Но в начале 2022 года что-то пошло не так.
Призрак инфляции уже год беспокоит инвесторов по всему миру. Главной причиной являются беспрецедентные меры по стимулированию мировой экономики, которые привели к рекордным ростам балансов ведущих мировых центробанков. Многие центробанки и эксперты не воспринимают ее серьезно и считают временной, а также намекают на «транзитный характер» инфляции. Серьезно эту угрозу начали воспринимать только недавно, когда Федеральная резервная система (ФРС) сменила свою риторику на ощутимо более жесткую по отношению к инфляции. И повод для этого был значителен: в декабре 2021 года инфляция в США достигла 7% — это рекордное значение с далекого 1982 года.
Почему инвесторы боятся инфляции, особенно любители технологических компаний?
Дело в том, что подавляющее большинство технологических компаний — это компании роста (Growth). Такие компании обычно не выплачивают дивиденды своим акционерам (в отличие от так называемых компаний ценности или Value companies), а реинвестируют все свои доходы в дальнейшее развитие и масштабирование бизнеса для обеспечения большей прибыли в будущем. Технологические компании роста часто оцениваются относительно дорого. Ведь при оценке справедливой стоимости этих компаний учитывается дисконтирование их будущих денежных потоков (потенциальных прибылей), которые по плану будут реинвестированы и будут увеличивать доходы в будущем, а соответственно будет возрастать и доход на одну акцию компании.
