Что будет с ВВП, курсом доллара и инфляцией. В Dragon Capital улучшили макропрогноз

22 сентября 2020, 13:00

Компания Dragon Capital улучшила свой прогноз падения ВВП Украины в 2020 году с -7,2% до -5,5%.

Об этом гендиректор компании Томаш Фиала сказал в ходе мероприятия Европейской Бизнес Ассоциации «EBA Global Outlook: Future Driven UA».

«Раньше были ожидания, что мировая экономика вернется к докризисному уровню, скорее всего, в 2022 году, а в лучшем случае — в последнем квартале 2021 года. На сегодня есть консенсусное ожидание, что мировая экономика достигнет докризисного уровня в третьем или четвертом квартале 2021 года, экономика США — уже во втором квартале следующего года… Что касается украинской экономики, то в прошлую пятницу наш главный экономист Елена Белан поменяла наш прогноз на текущий и следующий год в сторону улучшения», — рассказал он.

Видео дня

Фиала отметил, что в Украине, как и в мире, наблюдается так называемое V-образное восстановление экономики. Одна из причин — «очень позитивный внешний фон». Он добавил, что центробанки США, Евросоюза, Японии, Китая провели существенное количественное смягчение своей монетарной политики. Количественное смягчение было беспрецедентным и помогло мировой экономике быстро восстановиться.

«Предложение денег в США увеличилось на 20% за последний год. Федеральная резервная система выкупила государственных облигаций в четыре раза больше, чем во время кризиса 12 лет назад», — сказал глава Dragon Capital.

Также восстановлению экономики помогли ожидания по процентным ставкам. Ожидается, что ближайшие четыре-пять лет они будут примерно такими же низкими, как сейчас.

«Это значит, что деньги не будут ничего стоить в развитых экономиках. Соответственно, это позитивно для цен на сырье, которое Украина экспортирует», — объяснил Фиала.

Он добавил, что цены на металл, руду и зерно очень быстро восстановились и сейчас находятся на «очень высоких позитивных уровнях для Украины». Это привело к тому, что у Украины впервые за несколько лет профицитный текущий счет платежного баланса (на уровне выше 3% от ВВП).

Также в Украине быстро восстановился внутренний спрос, сказал Фиала. Розничные продажи за июль-август выросли более чем на 8%, а за восемь месяцев 2020 года — на 6%.

«Мы ожидаем, что они где-то на этом уровне — +6−8% - будут находиться до конца года. Это значит, что и зарплаты начали опять расти после небольшого снижения во втором квартале. Потребительский спрос и уверенность потребителей (consumer confidence) также восстанавливаются», — рассказал он.

Главный экономист Dragon Capital Елена Белан в своем отчете, разосланном журналистам, отметила, что украинская экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось, после умеренного падения во II квартале 2020 года.

«Из-за общенационального карантина и снижения внешнего спроса во II квартале реальный ВВП снизился на 9,9% по сравнению с I кварталом, в то время как экономика еврозоны сократилась на 12% квартал к кварталу. Относительно прошлого года реальный ВВП сократился на 11,4% год к году (г/г). Но в июле темпы падения украинской экономки замедлились до оценочных -4,4% г/г. При этом многие отрасли, в частности промышленность, розничная торговля и грузовые перевозки, восстановились до докризисного уровня февраля 2020 года. Более быстрое, чем ожидалось, восстановление экономики было вызвано двумя факторами. Во-первых, стремительное восстановление внешнего спроса благоприятно отразилось на экспортно-ориентированных отраслях Украины, таких как металлургия, и позволило сталелитейным заводам нарастить объемы производства до уровня начала года после падения в марте-апреле. Во-вторых, доходы населения пострадали от карантинных ограничений умереннее, чем мы прогнозировали, что подтолкнуло рост в розничной торговле и других секторах, ориентированных на внутренний спрос», — объяснила Белан.

poster
Дайджест главных новостей
Бесплатная email-рассылка только лучших материалов от редакторов НВ
Рассылка отправляется с понедельника по пятницу

Учитывая V-образную динамику в большинстве секторов в феврале-июле, компания улучшила прогноз реального ВВП на 2020 год до -5,5% г/г, по сравнению с -7,2% ранее.

Обновленный прогноз предполагает, что на фоне распространения COVID-19 темпы восстановления экономики замедлятся в ближайшие месяцы, а в IV квартале состоится незначительный спад экономической активности. Несмотря на рост заболеваемости, в Dragon Capital считают повторное введение жесткого общенационального карантина маловероятным. Скорее всего, власти будут соблюдать адаптивный карантин, пытаясь ограничить его негативное влияние на экономику, прогнозирует Белан.

В Dragon Capital ожидают, что рост украинской экономики продолжится в следующем году на фоне восстановления мировой экономики, однако отмечают, что «внутренняя экономическая политика становится более проциклической — ее фокус смещается на краткосрочные выгоды от экономического роста за счет стабильности и устойчивости к внешним шокам в среднесрочной перспективе».

«Так, поданный в парламент бюджет с плановым дефицитом 6,0% ВВП указывает на отсутствие у власти аппетита к существенному сокращению дефицита и улучшению состояния государственных финансов, как произошло во время предыдущего кризиса 2014−15 годов. Также вызывает вопрос возможность привлечь достаточные объемы финансирования дефицита без существенного повышения ставок», — говорится в отчете компании.

В Dragon Capital прогнозируют, что экономика Украины сможет вернуться к докризисному уровню уже до конца 2021 года, а не в 2022 году, как ожидалось ранее, а годовой рост ВВП составит 4,0% г/г (предыдущий прогноз — 4,3%).

«Наш базовый макроэкономический сценарий предполагает, что украинская власть попытается приложить достаточно усилий, чтобы получить транш от МВФ до конца года. Но риски нереализации этого сценария высоки. В то время как неопределенность по поводу дальнейшей политики НБУ начала рассеиваться, появились вопросы, связанные с институциональной независимостью антикоррупционных органов, НАБУ и САП, которые были созданы при поддержке МВФ и других западных партнеров. Кроме того, запланированный дефицит бюджета в 2021 году и резкое повышение минимальной зарплаты вряд ли вызовут одобрение МВФ», — добавила Белан.

По подсчетам компании, номинальный ВВП в 2020 году достигнет $146 млрд, а в 2021-м — $155 млрд.

В Dragon Capital также прогнозируют, что в 2020 году инфляция будет находиться в пределах целевого диапазона Нацбанка Украины (4−6%) и составит 4,7%, а в 2021 году немного выйдет за его границы, достигнув 6,8%.

Согласно ожиданиям компании, официальный курс гривни к концу 2020 года ослабится до 29 грн/$, а к концу 2021-го — до 30 грн/$, тогда как в текущем году среднегодовой курс нацвалюты составит 27 грн/$, а в следующем — 29 грн/$.

Ранее сообщалось, что аналитики инвестбанка J.P. Morgan прогнозируют падение ВВП Украины на 4% в 2020 году при среднегодовой инфляции 2,6% (на конец года — 3,5%). Они ожидают, что курс гривни к концу четвертого квартала этого года будет составлять нынешние 28 грн/$, к концу первого квартала 2021-го может ослабнуть до 28,5 грн/$, к концу второго — до 29,5 грн/$ и к концу третьего — до 30 грн/$.

Показать ещё новости
Радіо НВ
X